Quando si parla di investimenti a lungo termine, molti danno per scontato che il mercato azionario sia il modo migliore per generare ricchezza rispetto ai più sicuri Treasury bills. Ma cosa succede se ti dicessi che questa non è tutta la verità? Il celebre paper di Hendrik Bessembinder, Do Stocks Outperform Treasury Bills?, mette in discussione questa convinzione con dati che potrebbero sorprenderti.
La Scoperta Principale: Non Tutte le Azioni Sono Vincenti
Bessembinder ha analizzato le performance di tutte le azioni statunitensi quotate dal 1926 al 2016, confrontandole con i rendimenti dei Treasury bills. La scoperta chiave? Solo una piccola frazione delle azioni (circa il 4%) ha generato l’intero guadagno netto del mercato azionario. Questo significa che la maggior parte delle azioni ha reso meno o al massimo pari ai titoli di Stato a breve termine.
Perché Succede?
- Distribuzione Asimmetrica dei Rendimenti
La distribuzione dei rendimenti azionari è altamente sbilanciata. Alcune poche azioni forniscono rendimenti straordinari, mentre la maggioranza sottoperforma o addirittura perde valore nel lungo periodo. - Concentrazione dei Guadagni
I guadagni del mercato azionario si concentrano in un piccolo numero di aziende di successo. Titoli di giganti come Apple, Microsoft e Amazon spesso fanno la differenza.
Lezioni per gli Investitori
- Diversificazione è la Chiave
Dato che i rendimenti sono concentrati in poche azioni, un portafoglio diversificato aumenta le probabilità di includere titoli che sovraperformano. - Stock Picking è Rischioso
Tentare di scegliere singoli titoli vincenti è estremamente difficile. Gli investitori attivi rischiano di sottoperformare il mercato senza una strategia robusta. - Focus sul Lungo Periodo
Le azioni vincenti spesso emergono nel lungo termine. Pazienza e disciplina sono cruciali.
Cosa Significa per Te?
Lo studio di Bessembinder non smentisce la superiorità a lungo termine del mercato azionario rispetto ai Treasury bills, ma evidenzia che i rendimenti non sono distribuiti uniformemente. Per la maggior parte degli investitori, adottare una strategia passiva, come investire in fondi indicizzati, potrebbe essere la soluzione migliore per sfruttare la potenza dei mercati azionari senza assumersi rischi inutili.